Gestione del rischio di cambio

Ascoltate la discussione in quasi ogni riunione dei tesorieri aziendali oggi, sia che si tratti di un piccolo incontro privato o di una conferenza o convegno più ampio, ed è ragionevole scommettere che sentirete i membri discutere e discutere su un argomento prevalente: il rischio di cambio e la sua gestione. Aggiungete i banchieri al gruppo e l’argomento rimarrà lo stesso, ma questa volta le probabilità sono che le due parti cercheranno di imparare quanto più possibile l’una dall’altra e in particolare le rispettive opinioni sui futuri movimenti dei tassi di cambio. La ragione di questa attuale preoccupazione per questo particolare problema non è difficile da rintracciare. Non è, come molti commentatori hanno immaginato e affermato, che sia i tesorieri aziendali che i banchieri siano ossessionati dalla ricerca di nuovi modi per ottenere profitti facili e veloci, e che trovino il mercato valutario di oggi ideale per questo scopo. Non è che siano tutti intrinsecamente speculatori e si trovino in un mondo in cui, a causa dell’instabilità dei mercati valutari e dell’enorme quantità di liquidità a breve termine disponibile allo scopo, la speculazione è possibile su vasta scala. La ragione è esattamente l’opposto e, in effetti, molto più banale.